Mosler ha vinto. Alla faccia di qualche minus habens di casa nostra

Riceviamo, traduciamo e volentieri pubblichiamo, questo articolo appena apparso sul New York Times, forse il giornale più noto in America. E si, cari miei, parla di mmt e di come la stanno usando per risolvere alcune quisqulie in Usa…

di Matt Phillips (QUI IN LINGUA ORIGINALE)

Gli Stati Uniti hanno risposto al caos economico provocato dal coronavirus con il più grande pacchetto di aiuti della sua storia: 2 trilioni di dollari. Una cifra impronunciabile che ha lo scopo di sostituire essenzialmente i mesi di attività economica americana con un’ondata di denaro proveniente dal governo.

E da dove provengono tutti quei soldi?

Dal nulla!

La visione tradizionale della teoria economica sostiene che i governi e le banche centrali hanno responsabilità distinte. Un governo imposta la politica fiscale – spendendo il denaro che raccoglie attraverso le tasse e il prestito – per gestire un paese. E una banca centrale utilizza varie leve della politica monetaria – come l’acquisto e la vendita di titoli di stato per modificare la quantità di denaro in circolazione – per garantire il buon funzionamento dell’economia del paese.

Ma il pacchetto di aiuti, chiamato CARES Act, richiederà al governo di espandere notevolmente il proprio debito nello stesso momento in cui la Federal Reserve ha segnalato la propria disponibilità ad acquistare un importo sostanzialmente illimitato di debito pubblico. Con queste mosse gemelle, gli Stati Uniti hanno effettivamente annullato decenni di ricette convenzionali, incorporando idee politiche che un tempo erano relegate ai margini dell’economia.

“È un momento epico in termini di abbattimento dell’ortodossia della separazione chiesa-stato dell’autorità fiscale e monetaria”, ha affermato Paul McCulley, ex capo economista di Pimco, il gigantesco fondo di gestione patrimoniale.

Sullo sfondo di questo cambio di visione economica c’è un dibattito su quella che è conosciuta come la moderna teoria monetaria (MMT), secondo la quale i paesi che controllano la propria valuta possono avere deficit di bilancio molto più grandi di quanto non facciano in genere, in parte a causa del potere delle banche centrali di creare nuovi soldi per aiutare a finanziare il deficit.

Ma per gli estimatori di questa teoria, le manovre di blocco della Fed e del governo non sono l’arrivo di un’idea lontana ma la rimozione di una foglia di fico.

“Quello che sta facendo è solo rendere più trasparente una relazione tra il Ministero del Tesoro e la Fed che è sempre esistita”, ha dichiarato Stephanie Kelton, professore di economia alla Stony Brook University e uno dei principali sostenitori della teoria.

Per coloro che non sono in sintonia con i mondi instabili della politica monetaria e del debito pubblico, i cambiamenti politici paralleli potrebbero essere stati facili da perdere.

Il 23 marzo, di fronte a un crollo del mercato azionario di circa il 30 percento e alla crescente disfunzione nei mercati obbligazionari chiave, la Fed ha annunciato il suo ultimo e più significativo piano per pompare liquidità nel sistema finanziario. La banca centrale ha detto che avrebbe sostanzialmente acquistato un numero illimitato di titoli del Tesoro e di ipoteche garantite dal governo – tutto ciò che era necessario “per sostenere il regolare funzionamento del mercato”.

1 Commento

  1. La enorme deflazione da debiti, sarà sufficiente a trattenere la spinta inflattiva? Penso di sì!
    Lei cosa pensa, mentre il giallo ha sfondato 50000 al kg??
    Grazie per la traduzione!!!

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